次新股掘金: 两年次新+中报预增+军工+工业气体+化学原料

公司概况：侨源股份（301286）是一家专注于高纯度气体研发、生产、销售和服务的综合气体供应商，公司产品覆盖高纯氧气、高纯氮气、医用氧气、食品级氮气、工业气体、二氧化碳、氢气等，广泛应用于电子、医疗、食品加工等领域。其核心优势在于高纯度气体技术研发与规模化生产，并通过完善的物流体系保障稳定供应。

核心数据

核心亮点：①公司是西南地区最大的全液态空分气体供应商，在四川、福建等地布局了都江堰、汶川、眉山、金堂、德阳（在建）五大生产基地，全液态气体产能超 120 万吨，位居西南第一。

②公司向特种气体领域加速转型，2025 年 8 月公告拟投资 3.02 亿元建设电子级医用级特种气体生产基地，分两期布局 2 万吨 / 年电子级二氧化碳、1000Nm³/h 氢气回收提纯装置及电子级超纯氨生产线，直接切入半导体制造、新型显示等战略新兴领域。公司氮气纯度达 99.999%、氩气纯度达 99.999%，已向成渝地区半导体厂商批量供货，满足集成电路制造标准。

③公司在军工领域成为成飞集团核心气体供应商，产品应用于航空航天装备研发，技术壁垒进一步强化。

④公司财务数据持续优化，2025 年上半年，公司预计净利润达 1 亿 - 1.2 亿元，同比增长 34.38%-61.26%，创历史同期新高，主要得益于产能释放（如金堂基地试生产）和成本优化（毛利率同比提升 3-5 个百分点）。从单季度看，2025Q1 净利润同比暴增 103.62% 至 5543 万元，销售净利率提升至 21.6%，显示盈利能力进入上升通道。

利润

未来催化：工业气体作为 “工业血液”，深度受益于新能源、半导体等国家战略产业扩张。此外，在国产替代趋势下，电子特气市场需求旺盛（预计 2030 年国内电子气体市场规模达 3500 亿元），公司通过成都基地建设有望抢占先机。政策层面，成渝双城经济圈建设、半导体产业扶持等区域及行业政策为其提供长期发展动能。

公司周K

投资逻辑：侨源股份凭借区域垄断地位、技术突破、优质客户资源及战略新兴产业红利，正从传统工业气体供应商向高端综合气体服务商转型，中长期增长潜力显著。需关注半导体特气项目投产进度、国际巨头在华产能扩张带来的竞争压力，以及原材料价格波动对毛利率的影响。